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中国人民银行决定：自2024年2月5日起

，下调金融机构存款筹备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款筹备金率的金融机构）

，本次下调后

，金融机构加权均匀存款筹备金率约为7.0%
；自2024年1月25日起

，别离下调支农再贷款、支幼再贷款和再贴现利率各0.25个百分点
。

降准有助于降低银行负债端成本

，缓解净息差收窄压力：从本次调整幅度看

，大于从前两年每次25BP的操作
。功夫上

，或略晚于市场预期
。另表

，降准为银行提供了持久不变的低成本资金

，有助于降低银行负债端成本
。叠加2023年12月存款挂牌利率的下调

，均通过降低银行负债端成正本缓解银行业整体净息差收窄的压力

，从而进一步打开了银行支持实体经济让利的空间
。

降准共同财政政策发力：我们预计2024年财政政策有望持续加码

，蕴含2023岁暮的一万亿国债推升基建投资

，以及财政向民生领域的倾斜预期
。另表

，为了共同财政政策落地

，钱币政策方面或将维持宽松态势

，通过降准开释流动性

，以及结构性政策的阶段性共同
。本次降准有助于共同财政政策的持续发力

，也有助于开释钱币政策的积极信号
。另表

，2023年四时度以来

，价值方面的调整

，蕴含存款挂牌利率的下调

，以及数量上的宽松

，如结构性钱币政策的宽松

，蕴含PSL的投放等

，均在分歧水平上起到了“降息”的作用