j9国际站

事务：2月20日
，证监会颁布《证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场安稳重康》
，文件提及（1）证监会领导基金业协会在私募股权投资基金框架下
，新设“不动产私募投资基金”类别
，并采取差距化的监管政策。（2）重要出资人及现实节造人不得为房地产开发企业及其关联方
，拥有不动产投资治理经验和不动产投资专业人员
，最近三年未产生沉大违法违规行为等。不动产私募投资基金的投资领域蕴含特定居住用房（蕴含存量商品住宅、保险性住房、市场化租赁住房）、贸易经营用房、基础设施项目等。（3）试点基金产品的投资者首轮实缴出资不低于1000万元人民币
，且以机构投资者为主。有天然人投资者的
，天然人投资者计算出资金额不得超过基金实缴金额的20%。激励境表投资者以QFLP方式投资不动产私募投资基金。（4）不动产私募投资基金须持有被投企业75%以上股权
，或者持有被投企业51%以上股姑且被投企业提供担保
，可实现资产节造和隔离。

“第三支箭”再推动
，优化房企股权融资
，改善房企融资环境。自“第三支箭”股权融资推出以来
，万科、保利等多家房企颁布股权融资规划
，但愿获得增量资金。这次不动产私募基金试点属于“第三支箭”优化房企股权融资领域
，是对2022年11月28日证监会答记者问支持房地产企业股权融资第五条“积极阐扬私募股权投资基金作用”的细化和补充。新增不动产私募投资基金试点
，将为房企融资带来增量资金
，进一步缓解项目流动性严重。

充分阐扬不动产私募基金优势
，索求房地产行业新发展模式。不动产私募基金往往具备较强市场化、专业化的资金治理和投资优势
，有望通过市场化、专业化的投融资渠路盘活贸易不动产、保险房等资产
，积极索求新的发展模式
，疏导行业预期整体向好
，索求行业新发展模式。

有望协同公募REITs
，形成存量资产在二级市场上的退出通路。2022年12月8日
，证监会副主席李超提及“加快打造REITs市场的保险性租赁住房板块
，钻研推动试点领域拓展到市场化的长租房及贸易不动产等领域”。不动产私募基金试点既可进一步盘活存量经营性不动产和保险性租赁住房
，也有望为后期公募REITs扩容至贸易地产提供试点项目
，二者在后期均可成为存量资产在二级市场上的退出通路。