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行业：1-2月大促虹吸减弱，平台呈弱复原态势。1-2月天猫+抖音销售额416亿元同比上升17.3%，其中天猫平台销售额191亿元，同比降落15.7%，累计降幅环比12月收窄6.6pct；抖音平台预估销售额225亿元，同比增长75.7%。②吩旆类：1-2月护肤销售额287亿元同比增长14.3%；彩妆销售额130亿元同比增长24.5%。我们以为，剔除春节错期影响，抖音拉动各品类有所回升，结合3·8销售情况整体处于弱复原态势，持久来看线上流量盈利逐步走弱，行业将更多出现结构性增长机遇。

品牌：国货龙头份额不变，3·8大促分化显著。①珀莱雅、彩棠、丸美、花西子等国货物牌维持第一梯队优势。②3·8平台满减力度较同期加大，环比双11李佳琦直播间单品优惠力度整体略低于双十一。③品牌分化趋向显著，占有强品牌力和产品更新能力的龙头维持优良增长，如珀莱雅、丸美、巨子等。

新品：职能性护肤多场景推新。珀莱雅颁布首款纯物理防晒，在羽感防晒基础上实现成分&肤感升级，敏感肌敦睦；可复美舒舒贴利用全新研发C5HS沉组胶原蛋白放生组合，缓解皮肤樊篱脆弱、泛红、干燥爆皮等问题；米蓓尔颁布敏感肌抗老3A紫精华；丸美结合多肽造药专家颁布大眼幼脸5V多肽系列。