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东南亚产区天然橡胶供给呈缩减趋向

2月，东南亚产区天然橡胶供给呈缩减趋向。月上旬泰国北部产区胶水产出削减50%左右，南部产区胶树受白粉病影响，落叶情况持续，原料供给逐步收紧，加工厂持续囤积原料，胶水收购价值偏强，而杯胶价值受中国期货盘面下行压造略微松动，二者价差再度扩大。

3月中下旬泰北产区进入停割期，南部部门地域胶树已齐全落叶，原料产出较少，支持收购价值持续上行，加工成本高企，肯定水平上抑造胶厂打劫原料积极性。越南产区进入停割期，加工厂陆续终场收购原料，3L胶多出远期空单，浓乳由于欧美市场成交价值更高，工厂往中国出货量有限。

2月，中国云南产区处于停割期。春节假期影响，本地橡胶加工厂有分歧水平放假，节后陆续复原出产。云南种植区橡胶树多处于抽芽-幼古铜叶物候期，抽芽株率10%-40%左右，版纳片区白粉病病情基数较大，其他片区病情基数低。2023年四时度以来，海南产区受到阶段性低温以及频仍降雨等气象成分影响，导致原料出产整体阐发不及季节性正常水平，因而随着国产浓乳库存削减，工厂惜售感情渐长，有意挺价。据相识，当前无数区域胶树落叶情况优良，且暂无严沉病虫害产生。国内橡胶产区现处于停割期，当前尚无原料价值。

东南亚天然橡胶船货市场价值上涨

2月，东南亚天然橡胶船货价值上涨。越南、泰国北部产区逐步进入停割期，南部产区胶树受白粉病影响，落叶情况持续，原料供给逐步收紧，胶水价值不休创新高，胶水系制品浓乳及烟片胶跟涨幅度较大。月初橡胶期货触底后幼幅反弹，带头东南亚美金船货报盘上涨。随后期市窄幅回落，但海表加工厂在高成本压造下低出意愿有限，报盘坚挺，中国中下游企业陆续放假，市场节日氛围愈加浓郁，交投寡淡。

春节假期返市，橡胶期货高开回落，东南亚美金船货报盘幼涨。中国市场下游需要尚未复原，业者心态审慎，成交有限。2月下旬橡胶期货震荡走高，表盘价值整顿后上调。因补货成本较高，中国中下游接盘意向审慎，买卖通常。截至2月29日，泰国烟片胶(RSS3#)船货价值在2260美元/吨，较1月同期上涨200美元/吨；尺度橡胶(TSR20#)船货价值在1670美元/吨，较1月同期上涨70美元/吨；混合橡胶(STR20#混合)船货价值在1660-1670美元/吨，较1月同期上涨70美元/吨；桶装乳胶(Latexindrum)船货价值在1570美元/吨，较1月同期上涨90美元/吨；散包乳胶船货主流价值在1440-1450美元/吨，较1月同期上涨80美元/吨。

天然乳胶人民币市场涨后整顿

2月，进口天然乳胶人民币市场主流价值出现涨后整顿走势。以泰国进口乳胶上海地域市场价值为例，截至2月29日，泰国进口泰华桶装13900元/吨，较1月同期上涨500元/吨，环比涨幅3.73%，同比上涨25.23%；泰国进口泰华散包12600元/吨，较1月同期上涨300元/吨，环比涨幅2.44%，同比上涨26.00%。中上旬受春节假期影响，下游工厂、仓储、物放逐假，不足有效需要，业务商亦逐步退市，零散报盘居高，市场处于有价无市状态。

节后越南、泰国北部产区停割，泰国南部产区逐步过渡到减产期，海表供给季节性收缩，加工厂及二盘商有意囤积原料，胶水收购价值持续上涨，居于积年同期高位水平，高成本压造下表盘商存挺价惜售心态，上游端支持较强，提振行情上涨。同时春节前后船货亦多躲避到港，国内港口现货供给偏少，进口成本居高的情况下业务商无意低出。但下游制品企业高价接货意向有限，成交缓慢，抑造胶价上行空间。

预计3月天然乳胶行情呈显飓强震荡走势。东南亚产区进入低产季，原料价值仍有上涨预期，海表加工成本居高，且国际买卖价值更优，往中国出货量有限，同时内盘维持倒挂状态，进口成本压造下，业务商过廉价值出货意愿有限，成本端利多驱动显著，行情仍有推涨可能。但随着节后船货陆续到港，天然乳胶现货供给增长，另表部门节前现货面对超期问题，少数业务商为推进成交报盘有所松动。此时下游制品企业需要仍处在复原阶段，工厂尚有肯定原料储蓄，对高价原料多持审慎张望心态，现货流通缓慢，业务商出货承压，亦会对市场价值上方空间形成造约。

3月中下旬随着企业复工复产推动，终端需要逐步复原，倘若制品企业去库存过程加快，出产积极性有所提升，对橡胶原料需要增长，高价向终端传导相对顺畅的情况下，可能将支持胶价进一步向上。因而预计3月天然乳胶行情维吃飓强走势，但上涨空间仍需关注需要预期兑近况况。