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第一章 行业概况

节能照明是指用发光二极管（Light Emitting Diode，LED）作为光源的照明，拥有耗电量少、寿命长、色彩丰硕、耐震荡、可控性强等特点，是极具发展远景的节能环保产业之一
。

随着居民环保意识的加强以及LED照明产品技术进取和成本降落使其经济性价比不休提升，LED照明正逐步成为全球经济发展的热点行业之一，LED照明已被世界公以为人类照明史上第三次照明革命
。

LED照明产品通Ｄ芄环治狶ED灯具和LED光源
。由于一体化设计的LED灯具通常更容易与周边环境融合，更具美观成效，随着产品单价的不休降落，LED灯具的接受度不休提高，逐步成为LED照明产品中重要类别，目前已占据了80%左右的市场规模
。

LED照明从利用领域来看，目前重要蕴含LED通用照明、LED景观装璜照明、LED汽车照明等三大具体利用领域
。从利用规模来看，通用照明在中国的遍及率越来越高，且占比最大，汽车照明利用规模最幼且根基维持不变
。

在LED照明产业链中，上游重要蕴含LED珠灯、电子元器件、包装资料、塑料件、五金件等主题资料，下游通过零售卖场、大型超视注五金店铺等渠路，流入家居、办公、贸易、工业等领域
。

从市场规模来看，LED照明市场规模从2009年的17.5亿美元增长到2007年的551亿美元，市场规模增长飞快
。

从渗入率来看，全球市场渗入率逐年稳步升高，从2009年的1.5%一向上升到2017年的36.7%，人群覆盖率逐年升高
。

第二章 贸易模式和技术发展

2.1 产业链

上游：各类原资料，重要蕴含LED灯珠、电子元器件、结构件和包装资料等
。其中，重要电子元器件、结构件、包材等属于成熟行业，其行业竞争较为充分、出产技术较不变、供给较为充足，因而本行业的原资料采购需要可能得到充分保险；LED灯珠系LED照明产品的主题部件，随着技术水平和出产能力的不休提升，有助于LED照明产品的大规模推广及利用
。

下游：利用场景较为宽泛，涵盖了家居、贸易、工业、办公、教育等，其终端消费者重要为企事业单元和幼我消费者
。下游客户以大型家居产品零售卖场、超市等渠路客户以及照明和家电领域的品牌客户为主，也蕴含工程商
。国内销售重要渠路蕴含商场、超视注经销商、五金、电商等
。

2.2 贸易模式

（1）雷士模式：运营中心+密集性分销+隐性渠路模式

雷士照明固然与无数的运营中心不存在股权纽带，但雷士可能通过处事处或业务人员参加对驻地市场的治理、领导、与监控，或者施以经济处罚、撤销运营中心等方式，对其进行过问和节造
。

经过融资后的雷士资金丰裕，更是利用这一优势，加强对渠路系统与工程项目上的投入，如免费铺样、增长赊销额度、工程特殊支持等
。这些伎俩都给行业的二线品牌造成了极大的压力
。

雷士照明旗下的运营中心，不仅启发市场，还承担了渠路治理的角色，分管了渠路的开发与运营成本
。同时，雷士照明的渠路模式还可能为公司提供相当数额的无息资金：对下游经销商，雷士采取预收货款为主的政策；对上游供给商则采取延期支付的方式
。固然无法判断无息资金的规模，但这无疑能为雷士照明提供流动资金
。

雷士照明拥有先发优势和规模优势，可能在肯定水平上给仿照者设置阻碍，提高仿照者的成本，而仿照者要协调好新辟渠路和原有渠路的利益关系，自身就是一个极度难题的过程
。

（2）欧普模式：专业市场密集型分销模式

与欧普相近戓仿照欧普的企业蕴含欧特朗、亮A、OKES、欧帝尔、百利通、TCL、钜豪、华艺等
。

该模式的利益有：专业市场网点数量多，网点质量好；品渠路延长至五金、乡镇、超视注日化等渠路；渠路风险
；渠路掌控力强；二三级市场竞争优势显著；消费者口碑好等
。

弊端有：单店产出率不高；产品结构与一级市场的消费需要不一致；专业市场渠路矛盾严沉；工程领域无大的突破；五金渠路、乡镇市场渠路还未实现有效覆盖等
。

（3）西顿渠路模式

西顿模式严格意思上讲是进建雷士不成功后，几经反复扭捏不定、痛定思痛之后的选择
。西顿与雷士的分歧，在于其最终选择了贸易照明领域的高端消费市场，避开与雷士的直接竞争，通过差距化的路路（市场差距化、渠路差距化、产品差距化、传布差距化），打造了属于自己的竞争力
。

特点是在工程领域，出格是高端工程领域有肯定的的竞争力；世界级的产品竞争优势：中央尝试室个性化定造
。

弊端：渠路分散，治理难度加大；现有代理商对分销客户的服务能力不够；空缺市场较多，好多市场不足竞争力；零售及分销能力较差；代理商素质参差不一，无法满足公司新的定位；高端设计师资源欠缺；区域市场营销资源投入不及：市场机遇点与团队及渠路运营能力间的矛盾
。

（4）企一模式：LED为主导的区域花灯大户直供模式

企一胜在产品研发上的成功和市场定位的成功
。企一的模式的阶段性成功，重要原因有：拥有竞争力的LED产品研发；锁定客户群体精准；终端形象设计成功，避开了照明终端设计的通常套路，而是向珠宝、手饰行业借鉴进建；市场启发初期的政策支持，蕴含免费铺样、赊销额度、免费展示、高额的零售毛利设计等；市场定位的成功，在中高端及高端的消费市场，他们对产品品质、工艺、技术含量与设计的要求很高
。

因而想要成功，就必须通过竞争差距化，打造属于自己的主题竞争力：产品差距化、渠路差距化、市场差距化、传布差距化等等
。

（5）古镇模式：疏松型渠路合作模式）

古镇的模式重要特点是：无区域市场；；营销机造矫捷，市场反映速度快；价值竞争优势显著；OEM或出口导向显著；营销伎俩与品牌推广伎俩单一；企业实力通常；往往以单一品类或少数几个品类取胜
。

古镇的照明企业多以“幼”取胜，出格是在装璜性产品领域，拥有无可比力的竞争优势，成为名副其实的灯都
。但是，在定型产品领域，古镇少有单一品牌超过2亿的企业
。

2.3 技术发展

(1)矫捷的照明方式

随着我国市场经济不休发展，新式构筑空间也在向开敞、矫捷、多变、多职能等方面发展
。不少商品房、多层厂房、综合楼的用户可能时时调换，使用职能也随之扭转
。灯具可能自由移动，并可随时变换照明角度和灯具布局，拥有多职能特点的照明方式，能做到空间上的柔性，在多种场所将会得到利用和发展
。

八十年代后期出现了轨路、管路式灯具，国际照明委员会第22届大会就展出了导轨照明系统装置与多职能“柔性光带系统装置
。目前，我国也有类似的专利产品
。

选取矫捷照明方式后，灯的功率是无关紧要的，由于现实功率是由使用者来调节，而灯泡的发光效能则是很沉要的
。飞利浦公司有人预言，将来尝试的矫捷照明尺度和照明方式，将把稳关照分歧的工作性质、环境前提及职工春秋、视力等幼我差距，照明杜纂照度均匀度的要求将失去意思
。

(2)电子技术的宽泛利用

目前，电子技术已宽泛利用于照明领域，这预示着照明技术将产生沉大刷新与进取
。

灯的电子部件化

如飞利浦公司出产的新一代无极灯没有灯丝，利用电子部件和一个电感线圈产生2.6MHz的高频电流引发灯泡内低压汞蒸汽发光，寿命长达六万幼时，该公司在研造的下一代双光子亚磷灯，也是利用感应道理工作，频率高达1000MHz，能使荧光粉直接开释出光子，光效可达2301m／W
。

灯的电子附件

推广使用灯的电子附件，其效益是极度可观的
。世界列都城十吩祺沉高频电子镇流器、电子触发器、电子变压器的研造及利用
。如电子镇流器除节电表，还可耽搁灯管寿命约25%，可实现调光，不需另加启辉器，启动靠得住，解除了壤闪效应和噪音
。

我国于1989年3月在北京召开了电子镇流器钻研会，且此类产品起头进入实用阶段
。若是全国估计使用的八千万支荧光灯全数配用电子镇流器，年节电可达23亿度，折合尺度煤93万吨
。当然，有的厂家在电子镇流器的出产过程中，对元器件筛选不严格，工艺粗糙，查核不当真，使得产品的靠得住性、不变性较差，价值也偏高，这是必要当真对待的
。

灯具的节造

自动化技术对“智能化」卣明和？氐愕频鞴馄鞯目⒗，实现了按功夫、地址、气象变动和幼我必要矫捷地调节照度水平，从而进一步挖掘出利用天然光和照明节能的潜力
。

(3)光环境的钻研和新光源的开发

照明利用了光对人类有益的一面，但光对人类也有非视觉的消极影响
。1991年7月在国际照明委员会的大会上组织了对滋扰光的专题会商，阐发出公家对“光传染”的关注，还组织了“照明生理生物学钻研的将来方向”的会商
。

能够说，可见光与非可见光对人体健全和生理作用的影响，是国内表照明界感兴致并着手钻研的新课题
。新光源的研造一向是照明科技人员所致力的课题，新近出现了冷光灯、激光全息技术特艺灯
。

欧洲照明市场的将来汇报指出，发光液晶在照明技术史上可能产生第三次突破
。世界上一些尝试室，尤其是日本在美满低能液晶光源，有的专家预测，它有可能包办白炽灯和气体放电灯
。欧洲市场今后若干年重要是加快改进现有产品的光效，使5～7年前装设的照明设施得以更新，这一汇报远景是极度诱人的
。

2.4 政策监管

（1）针对节能照明企业的搀扶政策

节能照明行业发展至今，出台的政策补助相继而来，从上游设备到下游利用采购一应俱全
。当局对节能照明行业的财政补助，引发了绿色创业的激情，但也会产生两个方面的负面效应：一是没有技术研发能力的企衣符用政策进入市场，导致伪劣产品充溢市
；二是大量新创企业涌入，导致产能过剩
。

国度逐步意识到节能照明技术创新的沉要性，科技部、工业和信息化部颁布了《2014-2015年节能减排科技专项行动规划》，对节能关键共性技术进行了安插和规划，推进节能技术创新与成就转化
。

（2）针对节能照明消费的支持政策

2007年5月，国务院印发《节能减排综合性工作规划》，明确指出“推广高效照明产品5000万只，中央国度机关率先更换节能照明”
。2008年1月，财政部、国度发改委结合颁布《高效照明产品推广财政补助资金治理暂行法子》，确保“十一五”期间通过财政补助方式推广高效照明产品1.5亿只
。处所当局也纷纷采取当局采办和财政补助的方式推广节能照明产品
。

2009年中国发展鼎新委与结合国开发打算署、全球环境基金签署“中国逐步裁减白炽灯、加快推广节能照明”合作项目，起头启动裁减白炽灯项目
。2011年国度发改委结合五部委颁布了全面裁减白炽灯的路线图，确定2016年全面裁减白炽灯
。

（3）政策评价

从结构性的角度看，对节能照明消费的搀扶力度较大，寂仔当局采购等绿色消费疏导政策，又有取缔白炽灯传统消费惩治措施，尤其是逐步裁减白炽灯政策为节能照明行业发展营造了辽阔的发展空间
。

从时序性的角度看，1999年节能照明已起头在我国出产，但当局搀扶政策则2007年才起头启动，此时的节能照明曾经历十余年发展，技术已经相对成熟
。正由于绿色消费的疏导和支持，以及正确选择了搀扶功夫节点，使节能照明产业获得突飞猛进的发展，也使节能照明进入寻常苍生家
。

但由于绿色技术的搀扶力度不够，以及行业尺度、监管措施的缺失以至节能照明企业鱼龙混珠，假冒伪劣产品充溢市场
。当局应阐扬政策的疏导作用，激励企业加大技术研发投资力度，提升节能照明产品效力，降低节能照明产品价值，采取惩治性措施将技术水平低的“伪节能照明”产品逐出市场
。

第三章 行业发展驱动成分微风险分析

3.1 行业发展

随着LED市场的不休发展，LED企业数量急剧增长，企业竞争压力不休加大
。为了提升自身竞争力，全球LED产业转移出现了新趋向
。

由于中国大陆拥有成本优势和迅速扩大的LED利用市场，美国、欧洲、日本、韩国以及中国台湾地域的企业逐步将有关产业链环节向中国内地转移
。这一方面将推进我国LED行业的发展，另一方面也将降低我国LED企业对于国表造作厂商的依赖，推动LED下游产业的发展，为中国发展LED照明产业提供了新的发展机缘
。

3.2 驱动成分

（1）利用领域

智能照明利用物联网的通讯衔接技术将照明设备和有关的传感设备衔接起来，对人的信息、环境的信息、照明设备的运行信息进行数据网络，凭据人的需要或传感信息对照明设备进行节造
。重要利用在智能家居、智能楼宇、城市路路等
。

智能照明能够与其他智能家居系统好比安防系统、娱乐系统进行语音互动，利用AI技术，让系统越发智能等
。智慧照明出现，扩宽LED照明利用领域，推进了LED照明市场发展
。

（2）市场需要

自2009年智慧城市概想鼓起至今，我国高度器沉对智慧城市技术路线和发展模式的索求，智慧城市新政频出
。路灯在城市散布宽泛、均匀，拥有地理坐标、供电网络齐全、通讯地位明确等特点，是智慧城市物联网的切入口，能够作为城市物联网的感知终端载体
。由此发展起来的智慧路灯，可集成智慧照明、无线WIFI、视频监控、信息颁布、环境监测、灾害预警、充电桩等多项职能
。

与此同时，国内也大力支持智慧照明系统的建设，近年来在北京、上海、漯河、丽江等智慧城市试点利用，不仅切实提升了城市照明的管控水平，进一步节约照明用电，还为城市治理和服求实现信息化和智慧化提供了沉要的技术支持
。

（3）跨境电商买卖

此刻整个世界业务大局还是以传统买卖为主，但随着最近电商模式发展，整个电商的买卖规模是在急剧增长的阶段，超过了传统买卖模式的增长速度
？缇车缟谈扛銎笠的芄淮葱碌幕
。

电商法和跨境电商系列新政的出台，推进跨境电商行业全球化和消费升级，推动中国跨境电商买卖规模持续增长
。2018年中国跨境电商买卖额为9万亿元，同比增长11.6%，2020年达到了12.5万亿元
。在进出口结构上，2018年中国跨境电商出口占比达78.9%，电商在其中的份额会越来越凸显
。

3.3 行业风险分析

（1）线上竞争加剧风险：若是竞争敌手持续提议在电商渠路的价值战，将导致线上竞争加剧，照明公司收入和毛利率可能受损
。

（2）原资料大幅颠簸风险：原资料成本约占照明公司成本的90%，塑料、铜等原资料的成本上升有可能导致产品成本上升，影响毛利率
。

（3）房地产市场下行风险：若是房地产市场持续下行，可能会减弱对照明灯具的需要，影响公司的收入增长
。

第四章 行业竞争环境分析

4.1 竞争分析

LED照明的上市公司中，欧普照明、得国照明、阳光照明、拉萨照明等公司的LED照明业务占比均很高；从沉点布局区域来看，欧普照明、阳光照明、立达信等公司有在国表布局；结合各公司LED照明业务的占比、LED照明业务收入、毛利率等多项指标来看，欧普照明、阳光照明、木林森业务竞争力较强
。

LED照明发展到今天已成为市场主流照明产品，其技术和市场已经相当成熟
。GGII数据统计，全国照明企业数量超万家，规模以上的照明企业数量也近2000家
。

以地域散布来看，中国的LED产业能够划分为长三角经济区，环渤海经济产业区，珠三角经济产业区，闽赣经济产业区和中西部经济产业区五大重要经济产业区
。其中珠三角和长三角是国内LED产业最为集中的地域，上中下游产业链比力齐全，也是国内LED产业发展最快的区域，产业综合优势比力显著，与LED有关的设备及原资料供给商纷纷在这两个区域落户
。

以下从五个方面对LED行业竞争力进行分析：

（1）LED照明行业参加者相对较多，梯队间及梯队内的企业拥有较大差距，市场集中度低；同时产品同质化水平较强，竞争压力大
。

（2）LED照明为技术密集型行业，进入该行业拥有很高的技术壁垒
。但从吸引力角度来看，LED照明企业毛利率处于较高状态，利润水平相对较高，吸引力较强
。潜在进入者威胁较大

（3）目前尚未出现第五代光源，且国度政策大力搀扶LED照明行业发展，代替品风险较
；从同质化来看，LED机能更好，更节能环保，和其他光源相比，同质化水平低
。整体来看，行业代替品威胁较
；

（4）从行业上游议价能力来看，我国LED上游除LED芯片表，其余原资料行业竞争较为充分、出产技术较不变、供给较为充足，议价能力通常；

（5）从行业下游议价能力来看，下游利用领域宽泛，吸引了大量的幼企业并通过单一的代工参加市场竞争导致低端产品市场出现出高度竞争的状态，产品同质化景象较为严沉，下游有较大议价权
。整体来说，议价能力较强
。

4.2 中国企业沉要参加者

三安光电

三安光电股份有限公司是国度发改委核准的“国度高技术产业化示范工程”、国度科技部及信息产业部认定的“半导体照明工程龙头企业”，重要从事全色系超高亮度LED表延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体资料、微波通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、出产与销售
。

士兰微

荆门士兰微电子股份有限公司（600460）坐落于荆门高新技术产业开发区，是专业从事集成电路芯片设计以及半导体微电子有关产品出产的高新技术企业
。公司成立于1997年9月，总部在中国荆门
。

2003年3月公司股票在上海证券买卖所挂牌买卖，是第一家在中国境内上市的集成电路芯片设计企业
。得益于中国电子信息产业的飞速发展，士兰微电子已成为国内规模最大的集成电路芯片设计与造作一体（IDM）的企业之一，其技术水平、交易规模、盈利能力等各项指标在国内同业中均名列前茅
。

欧普照明

欧普照明是一家创新型急剧发展的公司，成立于1996年8月，是一家集研发、出产和销售于一体的全球化照明企业
。现有员工5000多人
。产品涵盖家居、商照、电工、光源等领域，重要的产品节能灯、吸顶灯、支架、筒射灯、LED照明等系列产品的国内市场占有率已处于当先职位，同时，欧普自主品牌产品的海表业绩也相当喜人
。2009年9月，欧普照明正式成为2010年上海世博会民企馆参展企业
。

第五章 将来瞻望

一方面，相较于传统的照明产品，LED照明产品的电光转换效能较高，使用寿命大幅超过白炽灯、节能灯等传统照明产品，更为节能、环保；另一方面，LED照明产品利用场景较为丰硕，其中一体化设计的LED灯具通常更容易与周边环境融合，更切合目前消费者日益多元化、时尚化、个性化的需要，上述成分共同推动着LED照明产业的急剧增长
。

将来，随着社会经济的不休发展，LED照明仍将主导全球照明的新增市场，并在存量市场持续代替传统照明
。将来期间，LED照明行业将萦绕着方便、健全和循环等主题内涵进一步发展，朝着智能照明（照明节造和衔接）、人因照明、循环经济三大发展方向不休演进：

（1）智能照明将成为将来照明沉要发展方向

近年来，大数据、云推算、人为智能等物联网有关技术蓬勃发展
；LED照明的半导体属性，其可成为数据化衔接过程中的载体和界面，为产品智能化提供了更多的可能性
。

通过与智能节造结合，可最大限度突显LED照明的个性和优势，满足用户对换光、调色、远控、互动、可扩大性等多方面的照明需要，实现照明技术与物联网、云推算、人为智能等先进技术的融合，成为智能家居、智慧构筑的沉要组成部门
。凭据前瞻产业钻研院预计，2020年全球智能照明市场规模预计达到250亿美元，同比增长超过25%，智能照明将成为将来照明沉要发展方向
。

（2）“人因照明”理想将推动照明行业持续升级

“人因照明”是指在提供照明时，必要以报答本地关注照明所引发的视觉效应、生理效应和感情效应，蕴含沉浸式履历、眼部舒服度、改善工作氛围和效能、不变感情等
。以办公为例，凭据具体工作和活动设计的办公区域和办公室照显著著提高了员工的创造力和工作效能，人们在优良视觉前提下更容易集中把稳力，并能提高人们的幸福感和积极性
。

近年来，人们对产品附加职能及表观的个性化、时尚化设计也提出了更高要求，照明行业需以用户履历为主题启程点进行有关设计调延注人机界面设计、人因工程学和色彩与资料学设计等，从而赋予产品高附加值和优异的产品履历
。随着光对人类身心健全拥有沉要作用的意识日益深入，照明行业将越发关注照明对于人体机能、健全、舒服度以及幸福感的影响，“人因照明”理想将推动行业持续升级
。

（3）循环经济模式将助力LED照明产业可持续发展

循环经济是指一个资源可复原且可再生的经济和产业系统
。相较于工业时期的线性消费模式，循环经济与可持续发展相辅相成，强调社会经济系统与天然生态系统和谐共生
。

目前，循环经济已成为广受世界认可的资源利用模式，照明行业也将受此影响
。为了实现资源的高效利用和循环利用，LED照明行业将在设计、可持续性、产品品质、产品回收等方面持续改进，此表，在循环经济模式下，照明行业也将迎出处传统产品售卖转变到提供服务与产品相结合的业务模式
。

欧洲照明协会颁布的“2025年战术路线图（The Strategic Roadmap）”以为，随着对能效的日益器沉，通过LED产品、智能照明系统以及以报答中心循环经济来提升照明质量将会成为照明市场增长的新动力
。循环经济模式将助力LED照明产业的可持续发展
。