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寿险急剧复苏财险增速放缓

A股五大上市险企2023年保费数据近日披露结束。复苏是保险业负债端整年阐发的关键词。

2023年，中国安然、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险五家上市险企共揽保费收入超2.6万亿元。其中，寿险公司实现保费收入计算约16077.18亿元，同比增长约4.90%
；财险公司实现保费收入计算约10082.94亿元，同比增长约5.66%。

在市场人士看来，随着银行存款利率持续降落，居民储蓄型保险需要进一步得到刺激，保险负债端的复苏趋向有望在2024年一连。不外，保险股投资仍旧受资产端影响较大，权利市场底部企稳回升将是开启保险股“戴维斯双击”行情的沉要变量。

寿险业新单高增

2023年，中国安然、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险五家上市险企保费收入全数实现正增长，计算实现保费收入约26932.15亿元，同比增长约5.21%。其中，中国太保、中国人保同比增速均超6%。

银行存款“降息潮”下，居民旺盛的储蓄需要是贯通保险业2023年整年的销售主线，也是推动保险业负债端回暖的重要原因。安然人寿、太保寿险、中国人寿、人保寿险、新华保险计算实现保费收入约16077.18亿元，同比增长约4.90%，增速由负转正。

近年来保险公司持续推动寿险鼎新，优质代理人造就已经显著见效，个险渠路新单高增带头负债端向好就是关键佐证。例如，2023年中国安然寿险及健全险业务中幼我新业求实现保费收入约1284.27亿元，同比增长约24.26%
；太保寿险代理人渠路新保业求实现保险业务收入约296.02亿元，同比增长约29%。

得益于此，作为寿险公司持久可持续健全发展的沉要指标，NBV（新业务价值）同步实现高速增长。刚正证券金融首席分析师许旖珊暗示，预计2023年上市险企NBV均匀增速27.6%，2024年NBV有望持续维持同比增长。

财险业维持正增长

寿险业增速由负转正，财险业则持续维持正增长。

2023年，财险“老三家”人保财险、安然产险、太保产险计算实现保费收入约10082.94亿元，同比增长约5.66%，增速较2022年削减3.84个百分点。其中，太保产险同比增速超过10%，持续维持双位数增长。

从细分险种来看，作为财险行业保费收入重要起源的车险业务增速放缓是重要影响成分，而非车险业务则持续维持较快增长速度。例如，人保财险非车险业务保费收入同比增长约7.42%，该公司农险、货运险、其他险种阐发亮眼，同比增速别离为11.9%、11.4%和30.2%
；太保产险非机动车辆险保险业务收入同比增长19.2%。

华福证券颁布钻研汇报以为，在监管对车险用度的管控下，财险行业增长动能产生转变，头部险企凭借越发精确的定价模型及治理伎俩有望在规范化市场中扩大竞争优势，预计将来龙头财险公司将持续占据当先职位。

保险股“戴维斯双击”行情可期

当前影响保险股股价上涨的重要成分是投资者对资产端阐发依然存在忧郁，权利市场下行压力或牵累险企利润阐发。但业内以为，伴随新一轮增长周期的起头，保险股估值有望逐步上升。

负债端方面，华福证券暗示，随着银行储蓄利率持续走低以及其他理财富品收益率颠簸性加剧，储蓄类保险产品的销售预计将持续走强，同时各险企代理人团队加快转型、产能进一步提升，预计2024年各险企保费及价值有望实现正增长。

“资产端方面，随着稳增长等系列政策持续落地，权利市场有望实现好转，预计2024年各险企利润端压力将降低。”华福证券说。

对于保险股投资而言，东吴证券非银金融团队以为，当前保险板块估值弹簧压近汗青极值，2024年“开门红”有望充分受益于定期存款利率下调，待权利市场底部企稳后，保险股或迎来“戴维斯双击”行情。

开源证券也以为，近期保险股超额着落重要受资产端、负债端和政策端忧郁影响，目前上市险企PEV（股价与内含价值之比）估值位于汗青底部地位，或已充分反映市场消极预期，“开门红”超预期有望显著缓解负债端忧郁，经济复苏也利好资产端改善。