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自春节后期货市场开盘以来，铁矿石期货出现了显著的着落行情，主力合约I2405价值累计最大跌幅靠近20%。需要不振是前期铁矿石期货价值着落的主题诱因，而铁矿石期货短期内或一连弱势格局。

需要不振、毛利过高是矿价着落主因

从最直观的数据来看，铁矿石港口库存的持续上升是导致铁矿石价值着落的原因。凭据有关资讯机构的数据，2023年12月15日—2024年3月15日，铁矿石港口库存陆续12周上升，铁矿石港口库存量由1.16亿吨左右上升至1.43亿吨左右，库存增量靠近2700万吨。无论是从库存堆集功夫还是从库存上升幅度上来看，本次的铁矿石港口累库都足够成为显著的矿价利空成分。

现实上，商品库存的变动是供需格局变动的表征；痪浠八，商品库存的变动是由供需格局变动导致的了局。铁矿石港口库存的上升是表象，深档次的原因是铁矿石需要不及。观察铁矿石需要改观，常用的指标是全国高炉产能利用率。凭据资讯机构的有关数据，自1月份以来，全国高炉产能利用率有肯定回升，但回升幅度很幼。数据显示，1月份全国高炉产能利用率最低降落至81.59%，2月中旬全国高炉产能利用率最高回升至83.97%，但之后又有所回落。统计数据显示，1月份日均铁水产量最低降落至218万吨左右，截至3月中旬，日均铁水产量均值也未突破过225万吨。依照统一口径的数据，2023年整年日均铁水产量在239万吨左右。单一对比能够发现，近两个月的铁矿石需要显著处于较低程度。

此表，估值水平较高也是铁矿石价值着落的诱因之一。铁矿石价值的估值水平重要从绝对价值和产衣符润分配两个角度来评估。从绝对价值来看，前期130美元/吨的铁矿石价值存在显著高估。从产衣符润分配的角度来看，铁矿石价值处于高位。资料显示，主流矿山的成本集中在40美元/吨左近，非主流矿山的成本集中在80美元/吨～90美元/吨区间。130美元/吨的铁矿石价值意味着非主流矿山的毛利率在40%以上，主流矿山的毛利率则超过了200%。

总之，铁矿石港口库存持续上升是表象，而铁矿石需要不及是导致铁矿石价值着落的深档次原因，从而为本就处于高估值区间的铁矿石价值提供了着落空间。

矿价止跌要看高炉复产情况

不外，判断后期铁矿石期货价值或将止跌。

首先，从有关资讯机构颁布的数据来看，2023年整年日均铁水产量为238.9万吨；凭据国度统计局的数据，2023年整年日均铁水产量为238.6万吨，二者相差无几。而今年前两个月，日均铁水产量仅为222.5万吨。当前高炉出产水平偏低。

单一推算可知，若是整年都维持当前的出产节拍，则2024年生铁产量会有7%左右的同比降幅。后期高炉复产会成为铁矿石价值止跌的关键成分。

其次，铁矿石供给端存在潜在的炒作成分。从汗青法规来看，受气象等成分影响，第1季度往往是国际铁矿石发运淡季。不排除铁矿石供给端以飓风等成分为由，借机炒作矿价。